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华福证券--白酒行业周报:放低预期 同时择机布局

20 04月
作者:admin|分类:股票

  【研究报告内容摘要】

  本周,白酒板块在下跌中有所反弹。我们维持上周观点,短期内,大盘环境仍然不稳,板块出现大幅反弹的可能性较低,以宽幅波动为主,投资者应合理降低收益预期。但是,白酒板块的基本面仍然给予板块硬支撑,山西汾酒(600809)的2020年业绩表现亮眼,其中20Q4实现营收36.22亿元,同增33.36%,归母净利润6.45亿元,同增150.97%,略超预期,利润弹性较大,青花系列对业绩拉动效果较好。而且,茅五泸洋汾的高端、次高端主推单品的批价和终端成交价较为稳定。我们持续推荐高端白酒的低位择机布局,建议关注次高端全国化白酒的机会。

  长期来看,白酒板块竞争格局不变,龙头公司应对危机和行业竞争的能力更强,市场聚集效应逐渐增强。弹性较大的次高端、中端白酒或可迎来业绩拐点以及逐渐分化,建议也可长期关注其改革效果。

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